TWINO est actif sur le marché du prêt P2P depuis 2015. Mesuré par son volume de prêts financés (1,2 milliard d’euros), la plateforme fait partie des acteurs majeurs en Europe.
Avec TWINO FLEXI, la plateforme P2P lettone a lancé en avril 2026 un nouveau produit qui répond au souhait de nombreux investisseurs d’avoir davantage de liquidité. La structure rappelle fortement l’alternative estonienne Bondora Go & Grow, notamment en ce qui concerne la liquidité quotidienne et un taux d’intérêt annuel de 6 %.
La différence : contrairement à Go & Grow ou Monefit SmartSaver, TWINO FLEXI est le premier produit de ce type à être structuré dans un cadre d’investissement réglementé. Mais qu’est-ce que cela signifie concrètement pour les investisseurs ?
Dans mon avis sur TWINO FLEXI, j’explique en détail le fonctionnement exact du produit, les risques dont les investisseurs doivent être conscients et à qui cet investissement peut convenir.
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Qu’est-ce que TWINO FLEXI ?
Qu’est-ce que TWINO FLEXI ?
TWINO est une plateforme d’investissement lettone supervisée par Latvijas Banka depuis septembre 2021 et réglementée conformément aux normes MiFID II. Les investisseurs de la plateforme n’investissent donc plus dans des créances de prêts classiques sous forme de contrats de cession, mais dans des titres adossés à des actifs (ABS) couverts par un prospectus de base approuvé.
L’activité principale de TWINO repose actuellement sur des produits à taux fixe avec des durées de trois, six et douze mois. FLEXI constitue une extension de cette offre de produits, dans laquelle les fonds sont censés être disponibles quotidiennement.
| Produit | Durée | Taux d’Intérêt |
|---|---|---|
| FLEXI | Liquidité Quotidienne | 6 % par an |
| ABS 3 Mois | 3 Mois | 8,5 % par an |
| ABS 6 Mois | 6 Mois | 10 % par an |
| ABS 12 Mois | 12 Mois | 12 % par an |
La logique derrière le lancement de FLEXI est simple : plus un investisseur dispose de flexibilité et de liquidité, plus le taux d’intérêt est faible. Pour TWINO, cela signifie des coûts de financement plus bas, ce qui augmente à son tour la marge bénéficiaire.
La différence par rapport à des produits comparables comme Bondora Go & Grow ou Monefit SmartSaver est que FLEXI est le premier produit de ce type à fonctionner dans un cadre réglementé et avec un prospectus approuvé. Le produit est donc formellement soumis à des exigences différentes de celles de ses alternatives non réglementées.
Fonctionnement
Comment fonctionne exactement TWINO FLEXI ? Les sections suivantes présentent un aperçu de ce que les investisseurs doivent savoir concernant les conditions, la structure d’investissement et les paiements.
Dépôts, Versement des Intérêts et Conditions
Investir dans FLEXI est assez simple et direct. Les investisseurs disposent d’un portefeuille FLEXI sur lequel ils peuvent effectuer des dépôts directs par virement bancaire ou transférer des fonds disponibles depuis leur compte principal.
L’argent est ensuite automatiquement investi dans des titres adossés à des actifs. Aucun choix manuel de prêts ni configuration d’auto-invest n’est nécessaire.
Le taux d’intérêt actuel de FLEXI est de 6 % par an, avec des intérêts crédités quotidiennement. Par exemple, une personne qui investit 1 000 EUR dans FLEXI pendant 10 jours reçoit environ 1,64 EUR. Le montant minimum d’investissement est de 10 EUR, tandis que la limite maximale est actuellement plafonnée à 10 000 EUR par investisseur.
Au-delà de cela, il n’existe pas de durée minimale de détention, ce qui signifie que les fonds peuvent être retirés à tout moment. De plus, contrairement à Bondora Go & Grow (1 EUR par retrait), aucun frais de retrait n’est facturé pour les investisseurs FLEXI.
Fincard et Structure du Portefeuille
Les investissements derrière FLEXI sont des titres adossés à des actifs (ABS) d’une durée de 12 mois, composés de prêts à la consommation du prêteur polonais Fincard Sp. z o.o. Fincard opère en Pologne sous la marque Netcredit et fait partie du groupe FINNO depuis 2011, la société mère de la plateforme TWINO. L’entreprise émet des cartes de crédit avec des lignes de crédit flexibles et fonctionne depuis novembre 2024 comme établissement de paiement national agréé (KNF).
Environ 90 % du portefeuille FLEXI est actuellement investi dans la structure à 12 mois. Il s’agit d’une donnée importante pour comprendre le mécanisme de liquidité expliqué dans la section suivante.
Concernant la transparence du portefeuille : dans le portefeuille FLEXI, les investisseurs peuvent voir en temps réel le volume total émis ainsi que le montant actuellement disponible pour investissement. TWINO a indiqué qu’elle prévoit d’ajouter d’autres indicateurs à l’avenir afin d’accroître la transparence.
Liquidité et Paiements
La liquidité est le principal avantage pour les investisseurs. Il est donc important de bien comprendre le fonctionnement du mécanisme de liquidité à trois niveaux de FLEXI.
Niveau 1 : mise en correspondance avec de nouveaux investisseurs. Les demandes de retrait sont d’abord couvertes par les nouveaux dépôts. Cela peut permettre un traitement immédiat, sans que le capital ne soit prélevé sur le système.
Niveau 2 : réserve de liquidité du prêteur. Fincard est contractuellement tenue de maintenir 10 % du volume total FLEXI en circulation sous forme de réserve de trésorerie sur un compte bancaire TWINO. Cette réserve est utilisée pour les retraits lorsqu’il n’y a pas suffisamment de nouveaux investissements disponibles. TWINO peut ajuster et potentiellement augmenter ce pourcentage à sa discrétion.
Niveau 3 : remboursement anticipé par Fincard. Si une demande de retrait dépasse la réserve de liquidité, un processus de remboursement anticipé est déclenché. Dans ce cas, Fincard rembourse les titres en cours de manière anticipée et le retrait est traité à partir de ces fonds. Si ce troisième niveau est atteint, les délais de traitement peuvent également augmenter et la liquidité quotidienne peut ne plus être garantie.
Risques de TWINO FLEXI
Quels sont les risques dont les investisseurs doivent être conscients lorsqu’ils investissent dans TWINO FLEXI ? Voici un aperçu synthétique de tous les facteurs de risque.
Risque de Crédit
Les actifs sous-jacents de FLEXI sont des prêts à la consommation polonais provenant de Fincard (marque : Netcredit), un prêteur appartenant au groupe. Cela signifie qu’il n’existe pas de diversification au niveau du prêteur. Toute personne investissant dans FLEXI dépend donc entièrement de la qualité d’un seul originator de prêts.
Afin d’évaluer la performance du prêteur, la plateforme publie régulièrement les états financiers annuels audités ainsi que des données financières actuelles.
| Prêteur | Année | Audité | Profit | ROA | Fonds Propres | Dettes | Liquidité | Dépréciations | Score |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Fincard | 2024 | BDO | EUR 7,91M | 5,3% | 36,5% | 1,74 | 1,61 | 9,6% | 83 |
Selon mon système de notation interne des prêteurs, qui se concentre exclusivement sur la stabilité financière, Fincard figure parmi les meilleurs prêteurs de l’ensemble du marché P2P avec un score de 83 points.
“TWINO is actively exploring new loan originators and when new ones are added to the platform, the plan is to most likely extend the FLEXI framework to those underlying portfolios as well. The architecture is built to scale beyond a single originator and a single country.”
Selon TWINO, le plan est d’intégrer à l’avenir des prêteurs supplémentaires dans la structure FLEXI.
Risque de Liquidité
TWINO a modélisé en interne différents scénarios de stress dans lesquels des demandes de retrait simultanées représentant 20 %, 30 % ou 50 % du portefeuille FLEXI géré se produiraient. Le mécanisme de liquidité à trois niveaux déjà décrit est conçu pour absorber de tels scénarios.
Dans un scénario extrême, si Fincard rencontrait elle-même des problèmes de liquidité et n’était plus en mesure de maintenir le coussin de sécurité, TWINO a déjà élaboré un scénario d’urgence.
Selon ce scénario, l’investissement FLEXI serait automatiquement converti en un produit classique à taux fixe de 12 mois, continuant à générer un rendement de 6 % par an. Dans ce cas, le rendement serait préservé, mais la liquidité quotidienne ne serait plus disponible jusqu’à l’échéance du titre adossé à des actifs.
“If Netcredit faces financial difficulties, the product converts to a standard 12-month fixed term investment at the same 6% interest rate – return is protected, but daily liquidity would not be available until the series matures.”
En résumé, cela signifie qu’un produit axé sur la liquidité devient un investissement bloqué. Bien qu’il n’y ait pas de perte en capital dans ce cas, une des principales caractéristiques du produit disparaît. TWINO a également annoncé que l’émission de nouvelles séries FLEXI serait immédiatement suspendue dès que toute détérioration de la situation de liquidité de Fincard deviendrait apparente.
Autre point important pour les investisseurs : selon le prospectus de base, Fincard a le droit de prolonger la maturité du prêt sous-jacent jusqu’à trois fois, chaque fois de trois mois supplémentaires. Cela signifie que, dans le pire des cas, un ABS de 12 mois peut devenir un investissement de 21 mois.
Risque de Plateforme et d’Émetteur
Il n’existe aucun système de garantie des dépôts sur TWINO permettant de protéger les investisseurs contre une perte de capital. En cas de perte, les investisseurs n’ont donc aucun droit à une indemnisation. Tous les scénarios d’insolvabilité de TWINO sont décrits dans le prospectus de base.
L’émetteur des titres FLEXI est SIA TWINO Investments Poland. Il s’agit d’une entité juridiquement distincte qui détient la propriété des créances de prêts sous-jacentes. Cela signifie que même si la plateforme P2P TWINO rencontrait des difficultés, les actifs seraient formellement sécurisés au sein de leur propre structure juridique.
Point important à comprendre : selon le prospectus de base, l’entité juridique en Pologne n’est tenue d’effectuer des paiements que dans la mesure où elle a effectivement reçu des fonds du prêteur. Si Fincard ne procède pas aux paiements, les investisseurs n’ont aucun autre recours sur les autres actifs.
Risque Réglementaire
Fincard opère en Pologne, un marché qui connaît des changements réglementaires constants depuis plusieurs années. La mise en œuvre actuelle de la directive européenne sur le crédit à la consommation CCD2 entraîne une nouvelle vague de transformations.
Selon TWINO, il existe actuellement des retards importants en Pologne en raison de tensions entre l’autorité financière compétente (UoKiK) et d’autres organes gouvernementaux. La Pologne envisagerait de demander une extension à la Commission européenne.
“Currently CCD2 status in Poland is still unclear, with responsible authority delaying release of provision to parliament. There is tension between responsible authority (UoKiK) and other government institutions (regulator, ministries) regarding way of implementation and provisions which delays the process. Also there is talk that Poland will turn to European Commission to ask for extra term for implementation due to complexity. As CCD2 provisions are released as package there is not yet clear what will be final provisions on such things as caps, creditworthiness rules, value added services, free loan sanction, etc.”
Une fois les nouvelles réglementations adoptées, la Pologne pourrait introduire de nouveaux plafonds de taux d’intérêt et des exigences de solvabilité susceptibles de modifier les conditions d’exploitation de l’activité de prêt de Fincard.
Ce qui peut toutefois rassurer les investisseurs, c’est le fait que Fincard est active en Pologne depuis 2011 et a déjà traversé plusieurs vagues réglementaires au fil du temps.
“Before CCD2 Fincard was focusing solely on credit card as a core product, but as result of CCD2 Fincard is pursuing multi-product strategy with credit cards still staying as a core product, but also working to offer short-term lending product and installment lending product to diversify it’s product mix and be more flexible to build loan portfolio once provisions will be fully clear.”
Selon la plateforme, une stratégie multi-produits est déjà en cours de préparation en interne. En fonction de la mise en œuvre finale de la nouvelle directive, des prêts à la consommation à court terme et des prêts à tempérament pourraient être réintroduits dans le portefeuille aux côtés des cartes de crédit.
Résumé : Avis sur TWINO FLEXI
TWINO FLEXI est un produit structurellement intéressant qui répond à une forte demande des investisseurs pour davantage de liquidité. L’approche consistant à offrir une liquidité quotidienne dans un cadre réglementé est nouvelle sur le marché européen du P2P. Le modèle de liquidité à trois niveaux conçu à cet effet est transparent et fournit une explication compréhensible.
Les avantages de TWINO FLEXI incluent le cadre réglementé, les intérêts versés quotidiennement, un mécanisme d’urgence clair en cas de scénarios de stress, la simplicité d’utilisation ainsi qu’un faible seuil d’entrée à partir de 10 EUR.
Les questions restantes à noter concernent la dépendance à un seul prêteur, qui évolue également dans un environnement réglementaire changeant, une transparence du portefeuille perfectible, ainsi que la limite de 10 000 EUR qui restreint les ambitions d’investissement plus importantes.
Alors, à qui convient un investissement dans TWINO FLEXI ?
FLEXI constitue une option pertinente pour les investisseurs qui accordent de l’importance à la liquidité à court terme et qui préfèrent un cadre réglementé plutôt que Go & Grow ou SmartSaver.
À titre personnel, je considère TWINO davantage comme un investissement à long terme. C’est pourquoi je préfère investir sur des durées de douze mois afin d’obtenir jusqu’à 12 % par an, tout en restant dans la même structure d’investissement réglementée.
Alternatives à TWINO FLEXI
Bondora Go & Grow et Monefit SmartSaver sont deux autres produits sur le marché du P2P qui offrent une liquidité quotidienne. Comment l’alternative TWINO FLEXI se positionne-t-elle dans une comparaison directe ?
| Critère | FLEXI | Go & Grow | SmartSaver |
|---|---|---|---|
| Historique | Avril 2026 | Avril 2018 | Novembre 2022 |
| Juridiction | Riga, Lettonie | Tallinn, Estonie | Tallinn, Estonie |
| Taux d’Intérêt | 6 % par an | 6 % par an | 7,5 % par an |
| Crédit des Intérêts | Quotidien | Quotidien | Quotidien |
| Liquidité | Quotidien | Quotidien | Jusqu’à 10 Jours |
| Régulation | Oui | Non | Non |
| Protection des Dépôts | Non | Non | Non |
| Investissement Min. | 10 EUR | 1 EUR | 10 EUR |
| Investissement Max. | 10 000 EUR | Sans Limite | 500 000 EUR |
Des alternatives supplémentaires à TWINO FLEXI peuvent être consultées dans ma comparaison des plateformes P2P.
FAQ TWINO FLEXI
TWINO FLEXI est un produit d’investissement de la plateforme lettone TWINO. Les investisseurs placent leur argent dans des titres adossés à des actifs (ABS) garantis par des prêts à la consommation polonais du prêteur Fincard (marque : Netcredit). Les investisseurs reçoivent un taux d’intérêt fixe de 6 % par an, combiné à une liquidité quotidienne.
Dans des conditions normales, immédiatement ou dans un court délai. TWINO utilise un mécanisme à trois niveaux composé de la mise en correspondance avec de nouveaux investisseurs, d’une réserve de collatéral (10 % du portefeuille) et de remboursements anticipés. Dans des scénarios de crise avec une demande de retrait très élevée, les délais de traitement peuvent être plus longs.
Les intérêts sont crédités quotidiennement dès le premier jour de l’investissement, calculés au prorata pour la durée exacte de détention.
L’utilisation de FLEXI est gratuite.
Je suis Denny Neidhardt, le fondateur de *re:think P2P*, où j’aide les investisseurs particuliers à prendre des décisions plus intelligentes et fondées sur des recherches dans le domaine des prêts P2P. Depuis 2019, je publie des analyses approfondies, des évaluations de plateformes et des études de risque pour apporter plus de transparence à cet univers d’investissement. Mon objectif : remettre en question les promesses marketing, analyser les évolutions du secteur et fournir aux investisseurs des informations honnêtes et indépendantes.